2009年—2019年，玩企拥抱资本市场的10年，也是行业逐步走向多元化发展之路的10年。动漫、游戏、漫画、电影、电视剧、金融、体育、主题公园、教育……这些年火热的领域，大都能看到上市玩企的影子。
      然而，尝试的领域众多，成功的案例却不多。那么，玩企上市之后，是否应该走多元化发展之路？这条路又该如何走呢？记者以“上市玩企如何走好多元化发展之路”为主题，邀请行业专家、企业代表、证券从业者展开对话，希望为后来者提供借鉴。

 

主持人：本刊记者 马玥

 

李卓明
广东省玩具协会会长

 

 薛小伟
 宝法德玩具（深圳）有限公司副总经理

 

王权力
莱阳世红工艺品有限公司总经理

 

黄 莞
 广证恒生消费行业负责人

 

     主持人：请问您如何看待玩企上市后纷纷走上多元化发展之路？

     李卓明：综合来看，玩企上市后有了资金，看到相关行业发展较快、较火爆、引领了热潮，就纷纷尝试跨界布局。另外，玩具是劳动密集型产业中最密集的产业，人力成本高，且企业面临着招工困难等问题。相对来说，游戏娱乐领域是轻资产，如果做得好，实现盈利、获得高回报会比较快。在前两年的风潮中，由于不少玩企负责人看到游戏、电影等娱乐领域有利可图，便纷纷转型做娱乐。但这种跨界发展并不容易，因为涉及到人才、题材、内容、知识面、人脉等方面的水很深。
      我认为，上市玩企都是基于玩具主产业上市的，玩具才是企业的主业和发展的基础。在没有更大的把握、更充足的依据之前，上市玩企不要轻易跨界或转型发展，否则容易走弯路，成功几率并不高。

 

      薛小伟：上市公司是以知名度、盈利能力、发展稳健来吸引投资者的。依照不要把鸡蛋放到一个篮子的风险管理原则，上市企业特别是玩企因玩具业发展空间、规模等原因而选择多元化发展是无可厚非的，也是长远、明智的选择。

      王权力：目前，上市公司的多元化发展，存在一些盲目性。上市公司要进行增发等再融资，就必须在业绩等方面有所增长，这就是上市公司多元化发展的驱动力。在财务报表上，业绩及销售情况有了更好的体现，才能不断增发或配股，继而达到大股东及控制人资产的不断增长，也可以不断募集资金。

      黄莞：一方面，单一品类行业天花板较低，因此很多公司通过多元化来解决增长空间问题；另一方面，玩具产品更迭迅速，依靠单一品类势必会对产品持续创新迭代的能力要求更高。

 

      主持人：在您看来，国内上市玩企的多元化经营目前主要存在哪些问题？

      李卓明：综合多年的实际情况来看，国内上市玩企撇开玩具主业、转而布局其他领域是不利于企业长远发展的。上市玩企在玩具业深耕多年，拥有丰富的经验和专业的技术人才队伍，向与玩具相关的产业延伸发展，做深、做广是件好事，但向其他没有相关性的领域发展则是外行，不容易成功。游戏、电视、电影等娱乐业对于玩企来说是一个“水很深”的领域，而且层面复杂，要想在该领域做好是不容易的。反观那些上市之后，依旧把玩具作为主产业的玩企，发展都比较健康、稳固。

      薛小伟：纵观上市玩企过往多元化的历程，比较集中的问题是对市场认知不足，选择的多元化路径、方向繁多复杂，不确定因素较多等。而融资不足、未能符合广大股东回报等因素也使得企业发展之路变数增多，一波多折。

      王权力：首先，跨领域的产业与产业之间相关性小，达不到相辅相成的作用。其次，企业跨领域的专业度不强，且存在盲目性。

      黄莞：以动漫玩具上市公司为例，成熟的企业相对于刚刚涉足企业的优势，并不在于其拥有的IP有多么优质，而在于其对于IP的商业化运作能力和在市场上积累的品牌力。品牌和IP是玩具企业的核心。我国玩具行业并非匮乏有创造力的IP形象，而是在商业化的运作上偏短线。因此在我国玩具行业转型过程中，除了重视产品形象的创造，也要提升商业化和文化输出能力，这样才能更好地实现IP变现。

 

      主持人：您对上市玩企走多元化发展之路有哪些建议？

      李卓明：第一，上市玩企在没有做好玩具主产业时，就不要考虑跨界其他领域。在玩具主产业方面，企业要思考如何将产业做大做强，如何创新思维推出具有创意的新产品，如何运用好的IP开发衍生新品。第二，在做好玩具产业的基础上，如果上市玩企的财力、人力条件允许，且企业也有把握可以做好其他领域的产业，那不妨尝试一下。如果没有非常确定的把握，我建议不要随便涉及，毕竟有些看着火热的领域其实是比较虚的。

      薛小伟：多元化发展之路可以帮助上市玩企扩大知名度，集合多种元素、多方力量，推动本业更上一层楼，做大做强。但由于受市场波动因素影响大，短期应变协调不周，造成经济损失将难以估计。
      我建议，上市玩企要组建知识面广、信息灵通的智囊团队,对发展的长远目标、近期趋势作充分论证和谋略；要采取稳健的财政方针,避免盲目和冒险；公司高层要依规守法，避免负面新闻；在变化万千的商海，循品质、效益、积累、开拓之路，集思广益，做大做强。

      王权力：第一，上市玩企是可以适度多元化的，但要根据企业发展的需要，用行之有效的方案；第二，本企业产品的上下游或对本企业经营有利的多元化发展是可以适度涉足的；第三，不要盲目投资；第四，建议管理层或大股东不要质押股份去发展本企业经营，因为这本身就是赌，容易引发强制平仓，也会使得公司股价产生“多杀多”的情形。

      黄莞：多元化发展可以拓展单一品类的增长空间，实现IP更多维度的变现；也可以分散单一品类在消费者偏好变化下的风险。但是，多元化发展对IP的运营要求较高，盲目多元化可能导致核心业务发展停滞。
      首先，从海外经验来看，品牌和IP是动漫玩具企业的核心，经营品牌和IP的能力是玩具行业核心的竞争力。多元化的发展需要围绕核心品牌和IP进行衍生产品的开发。
其次，多元化发展并不意味着盲目开发玩具衍生品。要看准IP的价值点，选择合适的IP开发玩具衍生品。针对不同种类的IP，其盈利点不同。部分IP电影票房收益不高，开发成游戏收入非常高，但拓展成为玩具衍生品或主题公园，则并不能保证盈利。

 

主持人综述

      上市融资让玩企拥有了更多的资金，可以尝试更多非玩具领域，增加企业的营收来源。这对企业来说是好事。但这条路上风险较多，企业须谨慎论证：
      1.上市玩企都是以玩具起家，即便想要横向拓展其他领域，还应做好玩具主业为先。
      2.在保证玩具主业健康稳固发展的基础上，上市玩企可以适当拓展与主业相关的上下游产业，比如游戏、动漫、IP衍生品等。与玩具相关性不大的领域布局须慎重。
      3.跨界发展的各领域要具有关联性，不建议盲目地随热潮布局互相之间没有联系的领域。
      4.丰富的人才储备、充足资金、相关经验是上市玩企拓展其他领域的必要条件。